[주식 선물·옵션 투자 포인트] 선물 거래는 어떤 거래?(선물, 현물, 선물 거래, 현물거래, 선물 계약, 마진콜, 유지증거금, 콘탱고, 백워데이션, 베이시스)

선물 거래는 어떤 거래?

1. 선물(先 먼저 선 物 만물 물, futures)
1) 개념 : 현재 시세로 거래를 계약하지만 계약 결제는 미래의 특정 시점을 정해 놓고 그때 가서 하는 상품

2. 현물(現 나타날 현 物 만물 물)
1) 개념 : 현재 시세로 거래를 계약하고, 계약 즉시 대금과 맞바꿔 거래하는 완성하는 상품.

3. 결제한다(pay, settle)
1) 개념 : 거래를 계약하고 상품과 대금을 맞바꿔 거래를 완성하는 일

4. 선물 거래(futures trading)
1) 개념 : 선물을 매매하는 거래
2) 목적 : 초기 선물 거래는 주로 미래에 혹 입을지도 모를 손실을 회피하는 데 목적을 둠

5. 현물 거래
1) 개념 : 현물을 매매하는 거래

6. 선물 계약(futures contract)
1) 특징 : 예정한 결제 시점 이전에 상품 시세가 어떻게 변하든 상관없이 결제한다는 점
2) 그렇다보니 결제 전에 상품 시세가 변하면 상품 매도자와 매수자 사이에 희비가 엇갈림
3) 한쪽이 득 보면 다른 쪽은 반드시 밑지는 제로섬(zero-sum)게임임

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KOSPI200과 KOSPI200 선물, 어떻게 다른가?

1. 코스피200
1) 개념 : 유가증권시장 내 시가총액 비중이 큰 200개 상장종목의 시가총액을 근거로 만듬
오늘의 KOSPI200(포인트) = KOSPI200 종목의 오늘 시가총액 / KOSPI200 종목의 1990년 1월 3일 시가총액 x 100

2. 코스피200 선물(KOSPI200 Index Futures)
1) 개념 : 코스피200이라는 주가지수를 선물로 거래하기 위해 코스피200을 기초자산으로 삼아 인위적으로 만들어낸 금융 상품이다.
2) 추가설명 : 코스피200 선물은 코스피200 3월물, 6월물, 9월물, 12월물 등 네가지 종목이 있음
코스피200F 202103 = 코스피200 선물 2103('F'는 선물을 뜻하는 'Futures'의 약칭임)

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KOSPI200 선물 거래, 어떻게 하나?

1. KOSPI200 선물 거래는 KOSPI200의 미래 시세 예측에 돈을 거는 머니 게임(money game)임

2. KOSPI200 시세가 KOSPI200 선물(3월물, 6월물, 9월물, 12월물) 시세보다 오를지 내릴지 예측해서 적당한 선물을 매매한 다음, 결제일(결제만기)에 이르러 예측이 맞는지 여부로 투자 성패를 가른다.

3. 선물 매매단위는 '계약'이다.
1) 예시 : KOSPI200 9월물을 '1단위 산다'면 KOSPI200 9월물을 '1계약 산다'는 애기다.

4. 매매할 때마다 계약당 25만 원씩 거래승수라고 부르는 매매계약금을 걸어야 함

5. 선물 거래액 = 선물 계약 매매가 x 선물 계약 단위당 거래승수 x 선물 계약 수

6. 거래액은 포지션 금액이라고도 함. 포지션 금액의 일정 비율만 위탁증검금(개시증거금)명목으로 걸면 됨
위탁증거금률은 13.8%정도임

7. 유지증거금
1) 개념 : 계약자가 선물 거래로 돈을 잃었어도 결제에 문제가 없게 하기 위해 위탁금거금에 설정하는 잔고 수준임
2) 추가설명 : 코스피 200 지수 선물 유지증거금률은 9.2%정도임

8. 마진콜(margin call)
1) 개념 : 증거금 부족분을 채원 넣으라고 요구하는 것

9. 백워데이션(backwardation)
1) 개념 : 선물 시세가 현물 시세보다 낮은 상태
2) 추가설명 : 백워데이션을 예상하고 선물을 사는 것(곧 선물 매수 쪽에 돈을 거는 것)은 '매수 포지션(buy position)을 보유한다.' 또는 '롱 포지션(long position)을 보유한다.'고 말한다.

10. KOSPI200 미니선물
1) 개념 : KOSPI200 선물 거래할 때와 달리 거래승수를 5만원으로 낮추고 매달 결제하는 선물 상품

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KOSPI200 선물 거래, 위험은 어디에?

 

1. 선물 계약은 매매 후 만길일이 되면 결제를 해야 한다.

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시세 떨어져야 득 보는 주식 투자?

 

1. 주식 현물을 샀다가 주가가 떨어지면 손해를 본다. 선물 거래를 하면 주가가 떨어지는 쪽에 돈을 걸어 득 볼 수도 있다. 주가가 떨어지든 오르든 방향만 맞히면 되기 때문이다.

2. 주식 선물을 판다는 것
1) 개념 : 주식 선물 거래에서 주가가 떨어지는 쪽에 돈을 건다는 것. 즉 결제일 현물 시세가 선물 시세(매매가)보다 낮은 쪽에 돈을 건다는 애기임

3. 콘탱고(contango)
1) 개념 : 선물 시세가 현물 시세보다 높은 상태
2) 추가설명 : 선물 계약 매도자는 선물 거래 만기일에 콘탱고가 발생해야 득을 볼 수 있음.
선물을 팔았다=매도 포지션(sell postion)=숏 포지션(short position)을 골랐다

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증시에서 꼬리가 개를 흔드는 이치는?

1. 선물 투자가 현물 주식 시세에 영향을 미칠 때가 많음
1) 주가지수 선물 투자는 선물 매매가를 만기일 현물 시세와 비교해 성패를 가름.
2) 때문에 현물 주가 방향이 투자 성패를 가름
3) 선물에 투자하는 '큰손'은 흔히 현물 투자도 병행해서 현물 증시를 선물 투자에 유리한 방향으로 이끌려 한다.

2. 거액 선물 매수자는 흔히 선물 만기일을 앞두고 현물 주식을 사들여 현물 시세 상승을 유도함. 개인에게는 이땍 비교적 괜찮은 주식을 팔 수 있는 기회임

3.선물 매도자는 현물시세가 선물 매도가 보다 낮아야 선물을 비싸게 판 셈이 됨으로 선물 만기일이 다가오면 현물시장에 사들여 보유한 주식을 팔아치워 현물 시세 하락을 유도함. 현물에만 투자하는 개인들에게 이틈이 주식을 싸게 살수 있는 기회임

4. 이러한 현상을 '꼬리가 개를 흔든다(Tail wags the dog)'고 말함

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백워데이션 때는 왜 선물을 사야하나?

1. 베이시스(basis) 또는 시장 베이시스(market basis)
1) 개념 : 선물과 현물 사이에 생기는 시세 차(선물 - 현물)
2) 추가설명 : 선물 매매가가 현물시세보다 높을때는 양의값

2. 콘탱고(contango)
1) 베이스시스가 양의값

3. 백워데이션(backwardation)
1) 베이시스사 음의값

4. 선물 결제 만기(만기일)가 되면 선물 계약이 결제되면서 선물과 현물의 시세가 같아지기 때문에 베이스시가 제로(0)가 된다.

5. 선물 시세가 현물보다 고평가된 콘탱고 때는 선물을 파는 거래가 투자 이익을 볼 가능성이 큼. 선물 만기가 되면 만기전에 고평가됐던 선물 시세가 제자리로 돌아가면서 떨어질 것이기 때문임

6. 선물 시세가 현물보다 저평가된 백워데이션 때는 선물을 사는 거래가 유리하다. 선물 만기가 되면 만기 전에 저평가됐던 선물은 제자리로 돌아가면서 시세가 오를 것이기 때문